Mécanisme de garanties de la MIGA (MGF)

Objective and Additionality

The MGF aims to bridge the gaps where market and MIGA-arranged capacity for eligible non-commercial risks is not sufficient or available to crowd in private investment into PSW-eligible countries. MGF will provide coverage for a combination of political risk insurance (PRI) products, covering non-commercial risks such as expropriation, currency transfer restriction and inconvertibility, war and civil disturbance, and breach of contract on key project agreements covering government (sovereign and sub-sovereign/SOE) obligations. The MGF will participate in risk mitigation solutions executed by MIGA, to support private sector investments (i.e., debt and equity) in PSW-eligible projects.

The MGF provides additionality by increasing both the scale and scope of MIGA’s activities in PSW-eligible countries. This additionality will be demonstrated by an increased number of projects and associated volumes of transactions that MIGA will undertake beyond what is currently projected.1 The MGF will be utilized when existing MIGA PRI instruments are required to advance the project, but there is insufficient MIGA or market capacity to provide the coverage needed (e.g., where MIGA has reached exposure limits, or private market capacity does not exist, is insufficient or cost prohibitive). It would be particularly useful in the case of large-scale, systemically important transactions, programmatic approaches to sectors involving multiple projects, or multi-sector approaches.

Transaction financial mechanics

MGF will be deployed in two structures: (i) shared first-loss, and (ii) risk participation akin to reinsurance. The MGF will have an overall designated limit of up to US$500 million, with this limit being the total exposure of PSW under both structures. Claim amounts will be disbursed by IDA using MGF resources (through a risk sharing agreement with MIGA) to MIGA, upon a call on the guarantee by the beneficiary pursuant to a claim determination as per the MIGA contract.

Contact: Nabil Fawaz, Operations Manager, MIGA, nfawaz@worldbank.org

Illustration : Partage de risques dans le cadre de dispositifs impliquant : i) une transaction fondée sur une protection partagée de premier niveau de l’IDA et la MIGA ; et ii) une participation aux risques semblable à une réassurance.

• Ce mécanisme prévoirait un partage des risques ou l’attribution des pertes à une position de premier niveau et fournirait un niveau de réassurance supplémentaire pour protéger les investissements contre des risques non commerciaux.
• Le PSW interviendra pour assumer le rôle d’un participant au risque, et dotera la MIGA des moyens voulus en vertu d’un accord de partage des risques semblable à une réassurance.
• Le MGF donnerait à la MIGA les moyens de renforcer son appui aux marchés en développement qui absorbent déjà une part substantielle du capital économique de l’Agence, notamment la RDC, l’Afghanistan et la Côte d’Ivoire.

[1] Durant les exercices 18 à 20, à travers les dispositifs de protection de premier niveau et de solutions de participation aux risques semblables à une réassurance, pour chaque dollar de ressources du PSW investi au titre du MGF, le secteur privé devrait apporter jusqu’à 5 dollars sous forme d’investissement et de cofinancement dans des projets de la MIGA. Cette démarche s’apparente à l’approche adoptée par la MIGA dans le cadre du Mécanisme d’aide aux économies fragiles et touchées par un conflit (CAFEF), mais est modifiée pour s’adapter à des marchés et/ou des transactions présentant potentiellement un plus grand niveau de risques.